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VOL 21

2013年9月3日

“貴州茅臺(tái)居然跌停了，什么情況？”A股神話貴州茅臺(tái)昨日罕見跌停成了股市最熱門的話題。2日，貴州茅臺(tái)開盤后15分鐘即封住跌停板，截至收盤股價(jià)報(bào)151.92元，創(chuàng)近3年來(lái)最低。分析人士指出，除了低于預(yù)期的業(yè)績(jī)，國(guó)家反腐敗的驟然“加壓”，讓曾經(jīng)的白酒神話跌落神壇。更多的股民則認(rèn)為，茅臺(tái)的跌停代表一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。

茅臺(tái)罕見跌停市值蒸四成大股東增持業(yè)績(jī)難改

作為白馬股的典型，貴州茅臺(tái)股價(jià)向來(lái)堅(jiān)挺，但仍架不住“最差中報(bào)”的壓力。2日開盤，貴州茅臺(tái)大幅低開5.2%，開盤不到10分鐘就被大量拋單打到了跌停板上。在交易的最后一分鐘，貴州茅臺(tái)報(bào)收151.92元，比跌停價(jià)高2分錢，跌幅也從10%縮到9.99%。以此計(jì)算，僅2日一天茅臺(tái)的市值就跌去逾175億元。此前發(fā)布的半年報(bào)顯示，業(yè)績(jī)?cè)龇鶆?chuàng)下公司2001年上市以來(lái)最低紀(jì)錄。2日遭遇史上最大單日跌幅，隔天公司大股東隨即出手增持，難改茅臺(tái)業(yè)績(jī)困境。A股“老牌貴族”貴州茅臺(tái)正在遭遇上市以來(lái)最嚴(yán)厲的業(yè)績(jī)考驗(yàn)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

貴州茅臺(tái)經(jīng)歷上市來(lái)最慘一天

半年報(bào)后奔跌停茅臺(tái)“四面楚歌”

一：預(yù)收賬款驟降

二：年份酒滯銷

三：去經(jīng)銷庫(kù)存

半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“創(chuàng)新低”

半年報(bào)顯示，上半年，雖然公司茅臺(tái)酒營(yíng)收133.9億元，同比增長(zhǎng)9.92%，毛利率94.57%，但公司總體凈利潤(rùn)同比增幅僅3.61%，創(chuàng)自上市以來(lái)歷史新低；同時(shí)，銷售費(fèi)用同比增96.71%；更令投資者擔(dān)心的是，截至6月末，公司預(yù)收款余額僅有8.35億元，較今年一季度的28.67億元，環(huán)比減少70.9%。與2012年同期的數(shù)字相比，今年二季度公司預(yù)收款余額“縮水”更為明顯。資料顯示，2012年一季度末，公司預(yù)收款余額為57.72億元，而當(dāng)年6月末，預(yù)收款余額還有40.45億元。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

“禁酒令”引發(fā)茅臺(tái)大跌

今年1月1日起，中央各部門及所屬行政事業(yè)單位工作人員在支付公務(wù)接待費(fèi)等16項(xiàng)費(fèi)用時(shí)，必須使用公務(wù)卡；1月16日，人大提案公款招待禁喝茅臺(tái)；3月26日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶曾強(qiáng)調(diào)，要嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi)，禁止用公款購(gòu)買香煙、高檔酒和禮品等上述時(shí)間點(diǎn)都引發(fā)了白酒股大跌。對(duì)此，東興證券認(rèn)為，如果禁酒規(guī)定全面實(shí)行并堅(jiān)決執(zhí)行，茅臺(tái)受影響最大。如果軍隊(duì)以及政府持續(xù)大幅減少茅臺(tái)酒的消費(fèi)，茅臺(tái)酒批發(fā)價(jià)也將難以支撐，公司可能面臨銷量和價(jià)格“雙下滑”局面。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

茅臺(tái)股價(jià)暴跌背后

預(yù)收賬款驟降現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)

“值得警惕的是，公司的預(yù)收賬款延續(xù)了一季度下滑的頹勢(shì)。上半年，貴州茅臺(tái)的預(yù)收賬款為8.35億元，同比下降83.60%。”國(guó)泰君安投資顧問張濤表示，預(yù)收賬款暴跌顯示經(jīng)銷商預(yù)打款的意愿下降，這對(duì)于白酒企業(yè)而言是一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)。茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)僖淮巫C明了白酒行業(yè)的整體頹勢(shì)。從白酒股的整體情況來(lái)看，14家白酒上市公司的表現(xiàn)都堪稱“寒意逼人”。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

茅臺(tái)暴跌基金一天損失近17億

此番茅臺(tái)的意外暴跌，也讓二季度抄底的基金們受到重創(chuàng)。基金二季報(bào)顯示，基金一改之前減持的態(tài)度，大舉加倉(cāng)茅臺(tái)。統(tǒng)計(jì)顯示，持有基金數(shù)量由之前的97只猛增至180只，持股數(shù)量也由7636萬(wàn)股增至9922萬(wàn)股，增加了2286萬(wàn)股，而在一季度基金則減持了5000萬(wàn)股。以此計(jì)算，重倉(cāng)的180只基金昨日至少損失了16.73億元。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

茅臺(tái)跌停或與反腐風(fēng)暴有關(guān)

多空激辯白酒業(yè)后市

白酒分析師：高端酒增長(zhǎng)乏力

擴(kuò)大代理權(quán)成救命稻草？

擴(kuò)大代理權(quán)，只不過是招來(lái)更多有資金的經(jīng)銷商，短期能緩解茅臺(tái)廠家壓力，但茅臺(tái)公司卻將酒壓給了經(jīng)銷商，而整個(gè)渠道通路末端的終端動(dòng)銷問題依然沒有解決，這無(wú)疑會(huì)挫傷老牌茅臺(tái)經(jīng)銷商。因?yàn)槊┡_(tái)代理權(quán)的稀缺性，目前尚無(wú)經(jīng)銷商退出的情況，大部分經(jīng)銷商持觀望態(tài)度。不過就代理權(quán)問題，資深業(yè)內(nèi)人士鄧波表示，本次茅臺(tái)擴(kuò)大代理權(quán)是一箭雙雕之舉。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

大股東增持前景多空分歧明顯

盡管貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)疲態(tài)已顯露無(wú)遺，但仍有機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好貴州茅臺(tái)下半年將復(fù)蘇。以瑞銀為例，其在5月22日的深度報(bào)告中，已經(jīng)喊出了底部已經(jīng)確立的觀點(diǎn)。其較為核心的理由為：5月茅臺(tái)酒一批價(jià)升至900元/瓶（4月最低780元/瓶），短期利空釋放較充分，市場(chǎng)預(yù)期已從悲觀的狀態(tài)開始復(fù)蘇，由此上調(diào)了貴州茅臺(tái)2013～2015年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。2日遭遇史上最大單日跌幅，隔天公司大股東隨即出手增持。公告顯示，茅臺(tái)集團(tuán)于9月3日通過上交所交易系統(tǒng)增持公司股份40.68萬(wàn)股，占公司總股本的0.039%。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

VOL 21

高端白酒終結(jié)黃金十年？