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　　年初窄幅震蕩、年中階段走貶、年尾迅速轉(zhuǎn)強(qiáng)！在即將過(guò)去的2012年，人民幣匯率走勢(shì)可謂跌宕起伏，雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)的特征得以充分顯現(xiàn)。而“雙邊波動(dòng)”是市場(chǎng)描述人民幣匯率今年走勢(shì)使用頻率最高的一個(gè)詞。體現(xiàn)市場(chǎng)定價(jià)的人民幣即期匯率與貨幣當(dāng)局主導(dǎo)的人民幣中間價(jià)之間持續(xù)存在高價(jià)差，則是這一波走勢(shì)的另一鮮明特征。
　　新華網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道小編帶你回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢(shì)，解析成因，探究影響。連線(xiàn)專(zhuān)家深度評(píng)點(diǎn)人民幣匯率2013年運(yùn)行的主基調(diào)將如何……[詳細(xì)]

[2012]人民幣匯率先抑后揚(yáng)繼續(xù)升值

回顧2012年人民幣兌美元匯率的整體走勢(shì)，大致可以分為三個(gè)階段。第一階段，從年初到5月初，人民幣兌美元中間價(jià)穩(wěn)中略升，即期匯率則保持窄幅波動(dòng)，兩者較為接近。第二階段，自5月中旬到9月初，人民幣中間價(jià)和即期匯價(jià)雙雙走軟。在此期間，美元兌人民幣即期匯價(jià)于7月25日創(chuàng)出6.3967的全年高點(diǎn)，隨后人民幣中間價(jià)也在8月16日達(dá)到6.3495的全年高位。第三階段，9月中旬至今，人民幣匯率中間價(jià)和即期匯價(jià)重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，其中即期匯價(jià)升勢(shì)更為突出，甚至出現(xiàn)了連續(xù)十幾個(gè)交易日觸及“漲停”的情況。……[詳細(xì)]

[10月25日]匯改七年來(lái)首觸漲停板

央行自今年4月16日起將人民幣即期匯率對(duì)人民幣中間價(jià)的波幅擴(kuò)大至1%，是原先0.5%的兩倍，達(dá)到1%波幅限制即為“漲停”。這“漲停”的一幕在25日第一次上演。數(shù)據(jù)顯示，10月25日人民幣兌美元即期匯價(jià)高開(kāi)于6.2450后迅速上行，午后開(kāi)盤(pán)不久，該匯價(jià)便觸及6.2417這一相對(duì)于當(dāng)日中間價(jià)上漲1%的“漲停”位置，而在下午約15時(shí)50分后一直牢牢封死“漲停板”。10月26日，人民幣兌美元匯價(jià)再度走高，開(kāi)盤(pán)就封在6.2380這一最新的漲停價(jià)位水平。……[詳細(xì)]

[11月20日]一個(gè)月內(nèi)15次漲停

中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月20日人民幣兌美元匯率即期市場(chǎng)早盤(pán)報(bào)出6.2297元的價(jià)格，再現(xiàn)“漲停”現(xiàn)象。這是十月下旬以來(lái)人民幣兌美元匯率即期市場(chǎng)上的第15次“漲停”，是匯改七年以來(lái)從未有過(guò)的現(xiàn)象。分析人士認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外外匯市場(chǎng)出現(xiàn)新變化的背景下，近期人民幣匯率走勢(shì)正進(jìn)入新階段，在靠近均衡點(diǎn)、波動(dòng)日益加大的情況下，企業(yè)宜提高自身應(yīng)對(duì)能力。分析人士認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外外匯市場(chǎng)出現(xiàn)新變化的背景下，人民幣匯率走勢(shì)正進(jìn)入新階段，在靠近均衡點(diǎn)、波動(dòng)日益加大的情況下，企業(yè)宜提高自身應(yīng)對(duì)能力。……[詳細(xì)]

[新特點(diǎn)]雙向運(yùn)動(dòng)成常態(tài)

不得不說(shuō)，2012年人民幣外匯市場(chǎng)經(jīng)歷了一些重大變化，這些變化不但深刻地影響了2012年，其影響力勢(shì)必還將塑造2013年的市場(chǎng)。這當(dāng)中最顯著的變化，莫過(guò)于人民幣升值前景的逆轉(zhuǎn)。自2005年匯改以來(lái)，人民幣多數(shù)時(shí)間均維持單邊升值預(yù)期。但從2011年年末開(kāi)始，人民幣境內(nèi)遠(yuǎn)期、離岸NDF、香港CNH遠(yuǎn)期匯率均出現(xiàn)貶值預(yù)期，且貼水幅度不斷擴(kuò)大，即使在四季度境內(nèi)即期匯率連續(xù)“漲停”時(shí)，境內(nèi)遠(yuǎn)期及離岸NDF的貼水幅度依然高達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)，貶值預(yù)期持續(xù)時(shí)間如此之長(zhǎng)，幅度如此之大，為歷史上所罕見(jiàn)。這一變化反映出人民幣匯率預(yù)期已經(jīng)走出單邊升值的舊模式。……[詳細(xì)]

透視人民幣持續(xù)走強(qiáng)

[市場(chǎng)猜測(cè)]美元走軟是直接動(dòng)因

不少分析人士認(rèn)為，就近期而言，美元的走軟是引發(fā)人民幣走強(qiáng)的直接動(dòng)因。“上周五美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)袖稱(chēng)與奧巴馬進(jìn)行的財(cái)政懸崖會(huì)議‘具有建設(shè)性’，該發(fā)言有助于風(fēng)險(xiǎn)情緒回升。”中國(guó)銀行相關(guān)資金交易員指出，作為避險(xiǎn)貨幣，美元走勢(shì)受市場(chǎng)情緒波動(dòng)影響較大，上周五風(fēng)險(xiǎn)情緒回升引發(fā)美元回落，從而導(dǎo)致最近兩個(gè)交易日人民幣再度走強(qiáng)。……[詳細(xì)]

[市場(chǎng)猜測(cè)]全球量化寬松政策推高人民幣匯率

繼11月25日人民幣對(duì)美元即期匯率首度觸及“漲停板”后，26日開(kāi)盤(pán)人民幣對(duì)美元匯率立即封停，再創(chuàng)新高。人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新高，引發(fā)專(zhuān)家學(xué)者的討論。不少學(xué)者認(rèn)為,這其中的根本原因是全球量化寬松政策與投機(jī)行為，預(yù)計(jì)輸入性通脹壓力會(huì)在明年顯現(xiàn)。此前,中國(guó)銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾表示,美國(guó)和歐洲的量化寬松政策，致使流動(dòng)性過(guò)剩。而美元貶值，使得其他貨幣會(huì)相對(duì)升值；此外，在外匯資金增加后，原本活躍的投機(jī)活動(dòng)也會(huì)加劇。“ ……[詳細(xì)]

[市場(chǎng)猜測(cè)]“雙順差”決定人民幣升值走勢(shì)

不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有著更為根本的原因：從經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)國(guó)際收支的雙順差格局直接引發(fā)人民幣匯率持續(xù)走升。“今年以來(lái)，盡管我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差有所收窄，但外匯市場(chǎng)美元供大于求的格局始終未變，這是決定人民幣持續(xù)升值的最根本原因。”中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員張斌指出。國(guó)際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明認(rèn)為，貿(mào)易差額是觀(guān)察匯率變化的基本因素。今年以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差逐季擴(kuò)大，全年貿(mào)易順差將突破２０００億美元。貿(mào)易順差的擴(kuò)大，無(wú)疑會(huì)增加外匯市場(chǎng)的美元供應(yīng)，推高人民幣匯率。 ……[詳細(xì)]

[權(quán)威聲音]外交部:人民幣匯率不存在明顯低估

外交部發(fā)言人洪磊指出，近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比持續(xù)下降，外匯市場(chǎng)供求平衡，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”。一度被推遲的美國(guó)匯率報(bào)告11月27日終于“出爐”，報(bào)告認(rèn)為中國(guó)不是匯率操作國(guó)，但人民幣幣值仍被低估。對(duì)此，洪磊在例行記者會(huì)上表示，人民幣匯率趨近均衡水平，不存在所謂的“明顯低估”，希望美方正確認(rèn)識(shí)和妥善處理人民幣匯率等經(jīng)貿(mào)問(wèn)題。 ……[詳細(xì)]

[權(quán)威聲音]央行專(zhuān)家:匯率在波動(dòng)中趨向均衡

央行金融研究所所長(zhǎng)金中夏分析，人民幣在第四季度的升值是貿(mào)易、資本流動(dòng)等方面的綜合因素導(dǎo)致的結(jié)果。他表示，人民幣的連續(xù)升值并未偏離出均衡范圍，不意味匯率有失穩(wěn)定。金中夏說(shuō)，如今匯率更多由市場(chǎng)力量決定，靈活性增加。在他看來(lái)，匯率近期的漲跌體現(xiàn)了市場(chǎng)固有的波動(dòng)性，均衡的匯率水平也正是在這樣的市場(chǎng)波動(dòng)中發(fā)現(xiàn)和形成的。……[詳細(xì)]

詳解影響

[短期影響]家電紡織等出口型企業(yè)壓力加重

近日人民幣兌美元匯率連連攀高，人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)自1994年以來(lái)官方牌價(jià)的最高位，達(dá)近19年的歷史新高。“一個(gè)多月前確定的訂單和價(jià)格，約定這幾日交付貨物并結(jié)清貨款，不曾想現(xiàn)在人民幣升值幅度這么快，原本只有5%的利潤(rùn)率，現(xiàn)在只能拿到4%多一點(diǎn)。”對(duì)于近日人民幣升值，深圳某紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，由于訂單銳減，且傳統(tǒng)行業(yè)議價(jià)能力有限，而今又遭遇匯率損失，卻沒(méi)有絲毫防范方法。 ……[詳細(xì)]

[中期影響]上中下游各行業(yè)遭遇不同

【負(fù)面：拉低上游行業(yè)利潤(rùn)率】原油、煤炭、有色金屬開(kāi)采等上游行業(yè)將受到一定影響。由于人民幣相對(duì)于美元升值，在其他條件不變的情況下，以美元、歐元、英鎊等西方主要貨幣計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品進(jìn)口價(jià)格相應(yīng)下跌，拉低國(guó)內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格和行業(yè)利潤(rùn)率。...[詳細(xì)]
【正面：中游行業(yè)原材料成本下降】有機(jī)化工產(chǎn)品中，石油下游產(chǎn)品和煤化工產(chǎn)品大約各占半壁江山，原油價(jià)格及煤炭?jī)r(jià)格的下降，都有利于降低生產(chǎn)成本；鋼鐵行業(yè)80%的成本來(lái)自鐵礦石和焦炭，生產(chǎn)成本下降也是大概率事件。……[詳細(xì)]

[長(zhǎng)遠(yuǎn)影響]助推實(shí)現(xiàn)金融業(yè)十二五規(guī)劃

【“十二五”金融業(yè)發(fā)展改革目標(biāo)】9月17日公布了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》。按照規(guī)劃的提法，未來(lái)我國(guó)將穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。
　　規(guī)劃目標(biāo)一是增強(qiáng)人民幣匯率的雙向浮動(dòng)彈性。
　　規(guī)劃目標(biāo)二是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
　　規(guī)劃目標(biāo)三是協(xié)調(diào)推進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展，豐富匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
　　規(guī)劃目標(biāo)四是進(jìn)一步研究建立人民幣對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的雙邊直接匯率形成機(jī)制，積極推動(dòng)人民幣對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和周邊國(guó)家貨幣匯率在銀行間外匯市場(chǎng)掛牌。 ...[詳細(xì)]
【央行:穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革】中國(guó)人民銀行11月16日發(fā)布的第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，下階段中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。……[詳細(xì)]

2013年走勢(shì)預(yù)判

【2013年人民幣匯率仍將以雙向波動(dòng)為主】本輪人民幣升值過(guò)程并不會(huì)演變?yōu)榉€(wěn)定的長(zhǎng)期趨勢(shì)，同樣未來(lái)人民幣也難以出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值過(guò)程。預(yù)計(jì)2012年底美元兌人民幣匯率在6.28左右。預(yù)計(jì)2013年美元兌人民幣匯率仍以雙向波動(dòng)為主，并不會(huì)表現(xiàn)出明顯的升值或貶值態(tài)勢(shì)。...[詳細(xì)]
【明年人民幣匯率有望保持升勢(shì)】無(wú)論從利差、貿(mào)易盈余規(guī)模，還是經(jīng)濟(jì)增速等方面考慮，人民幣匯率尚不具備貶值的條件，整體上仍將維持升值趨勢(shì)。就利差而言，美聯(lián)儲(chǔ)QE3和歐洲央行OMT計(jì)劃意味著明年外圍國(guó)家的市場(chǎng)利率仍將維持在極低的水平；而國(guó)內(nèi)由于通脹壓力仍存，貨幣政策依然以穩(wěn)健為主，放松空間有限，因此全年國(guó)內(nèi)外利差呈收窄趨勢(shì)的可能性較低。2013年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然好于歐美等主要發(fā)達(dá)國(guó)家，全年人民幣升值幅度約在2%左右。 ……[詳細(xì)]

各方觀(guān)點(diǎn)

央行副行長(zhǎng)李東榮：增強(qiáng)匯率雙向波動(dòng)彈性

李東榮表示,穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革，要進(jìn)一步完善中央銀行利率調(diào)控體系，健全金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，要增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，使市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮更大的作用，保持人民幣匯率在合理的均衡水平上的基本穩(wěn)定。

魯政委：明年波動(dòng)區(qū)間或?qū)U(kuò)大

人民幣對(duì)美元走勢(shì)已經(jīng)到了一個(gè)“陰陽(yáng)界”。今年以來(lái)，央行一直在努力推進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化的嘗試。2013年第一季度，人民幣對(duì)美元的走勢(shì)將出現(xiàn)模棱兩可狀態(tài)，而這正是央行擴(kuò)大人民幣對(duì)美元波動(dòng)區(qū)間的大好時(shí)機(jī)。